Los mejores fondos europeos del año apuestan por la supremacía tecnológica en 2021

Algunos de los gestores de fondos de renta variable europeos con mejor rendimiento de este año están apostando a que sus inversiones en acciones tecnológicas obtendrán mayores beneficios en 2021, incluso cuando el optimismo sobre las vacunas contra el coronavirus impulsa un repunte en las acciones de valor, lo que amenaza el rendimiento de los fondos.

Entre los fondos con activos superiores a mil millones de dólares que se centran en acciones de Europa occidental, los 10 de mejor desempeño se inclinaron hacia los sectores de tecnología digital, software e Internet, según datos compilados por Bloomberg. Esto no es una sorpresa considerando que la recuperación del mercado ha sido impulsada por acciones de crecimiento, pero también hace que estos fondos sean más vulnerables a un posible rendimiento superior de valor más barato y empresas cíclicas en 2021 a medida que las vacunas revivan las economías.

Pero hasta ahora, los inversores con mejores resultados no se inmutan. La pandemia de Covid-19 desencadenó una alteración estructural importante que acelerará el cambio hacia las empresas digitales, mientras que muchas otras empresas tendrán dificultades para volver a los niveles de crecimiento de 2019, dice Henrik Nyblom. Su fondo Swedbank Robur Ny Teknik ha subido un 73% en términos de moneda local y un 90% en dólares en 2020 para obtener el mejor desempeño de este año en términos de dólares, según muestran los datos.

«No veo la necesidad de cambiar mi proceso y perseguir factores de rotación a corto plazo», dijo Nyblom, un administrador de cartera con sede en Estocolmo que normalmente invierte en un horizonte de tres a cinco años. “Las tendencias a largo plazo hacia las economías digitales y el estilo de vida apenas han comenzado. La tasa de crecimiento subyacente para las empresas de tecnología todavía parece muy fuerte en los próximos años, incluso si la comparación interanual en 2021 es algo más dura que para algunos nombres cíclicos».

Los administradores de fondos con mejor desempeño pueden tener motivos para confiar en sus métodos. Si bien el índice de valor europeo MSCI aumentó casi un 20% en noviembre debido al optimismo del progreso de la vacuna, en diciembre el indicador subió menos del 1% en medio de las preocupaciones sobre las negociaciones del Brexit y la falta de un nuevo estímulo estadounidense. Y aunque los alcistas del valor han apostado por el rendimiento superior de las acciones más baratas durante años, la predicción rara vez se ha cumplido durante la última década.

El problema que se interpone en el camino de algunos de los sectores de mayor valor (energía y bancos) es que se enfrentan a vientos en contra fundamentales, como el precio del petróleo y las bajas tasas de interés, que no se pueden remediar fácilmente con la recuperación económica.

«Aquellos que apuestan por una reactivación en algunos de los nombres de valor están engañados», dijo Stephen Paice de Baillie Gifford & Co., cuyo Fondo Europeo ha superado al 98% de sus pares este año y ha subido un 40% en libras. «No creo en una reversión mezquina hacia empresas de menor calidad que se enfrentan a muchas tendencias disruptivas, especialmente en Europa cuando se trata de empresas financieras, bancarias o energéticas».

Otros inversores, como Oscar Karlsson de Handelsbanken Fonder AB, están cubriendo sus apuestas diversificándose en acciones cíclicas. Karlsson, cuyo fondo está en camino de lograr su mejor desempeño desde 2009 en términos de dólares, es propietario del fabricante de camiones Volvo AB y de la empresa minera Boliden AB.

Los fondos que se centran en las acciones suecas dominaron a los de mejor desempeño de este año en Europa, constituyendo seis de los 10 principales en términos de dólares, según los datos de Bloomberg. Una fuerte presencia de negocios digitales que han florecido durante la pandemia ha dado a las acciones del país una ventaja este año, y el proveedor de plataformas en la nube Sinch AB cuadruplicó su valor de mercado para liderar el índice Stoxx Europe 600.

El rally estelar de Sinch, junto con otras inversiones como el minorista de cosméticos Lyko Group AB y la empresa de tecnología de calefacción Nibe Industrier AB, ayudaron a AMF Aktiefond Smabolag a publicar uno de los mejores resultados entre sus pares en 2020.

“Este año, el concepto ganador ha sido atreverse a conservar las acciones en las que realmente cree durante los próximos años, incluso si han superado al mercado”, dijo Angelica Hanson, administradora de cartera del fondo. «Creo que la tendencia llegó para quedarse incluso durante el próximo año, aunque podría ser un camino lleno de baches».

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