Sind Kryptowährungen wie Bitcoin ein sicherer Hafen oder eine Absicherung gegen andere Finanzanlagen?

Sind Kryptowährungen wie Bitcoin ein sicherer Hafen oder eine Absicherung gegen andere Finanzanlagen?Der Hauptzweck von Anlegern, die ihr Geld aus risikobehafteten Anlagen abziehen, besteht darin, dass sie in eine Anlage in einem sicheren Hafen investieren können. Die wachsende Angst vor COVID-19 hat die Wirtschaft ins Wanken gebracht, was wiederum dazu geführt hat, dass die Gemeinschaft darüber nachdenkt, ob Bitcoin in Zeiten des Aufruhrs als potentielle Absicherung oder als sicherer Hafen für andere Finanzanlagen gut ist oder nicht.

Die Märkte fielen drastisch, ein Abwärtstrend, der durch die anhaltende Pandemie ausgelöst wurde, und als die Krypto-Währung zum ersten Mal mit einer so großen Krise wie dieser konfrontiert wurde, stürzte auch Bitcoin ab.  Der Aufstieg und Fall von Bitcoin verlief synchron mit dem des traditionellen Aktienmarktes.  Laut einer kürzlich veröffentlichten Studie mit dem Titel „Predicting cryptocurrency returns based on economic policy uncertainty“ (Vorhersage von Renditen von Kryptowährungen auf der Grundlage wirtschaftspolitischer Ungewissheit), heißt es, dass Kryptowährungen in unsicheren Zeiten nicht als Absicherung oder sicherer Hafen gegenüber anderen Finanzanlagen dienen können. Die Studie untersuchte, ob der wirtschaftspolitische Unsicherheitsindex [EPU] verwendet werden kann, um die Erträge von Kryptowährungen für Länder mit der höchsten Anzahl von Bitcoin-Knotenpunkten erfolgreich vorherzusagen, zu denen Länder wie die USA, Deutschland, Frankreich, die Niederlande, Singapur, Kanada, das Vereinigte Königreich, China, Russland und Japan gehören.

Nach den Ergebnissen, die mit Hilfe der gewöhnlichen kleinsten Quadrate, der multivariaten erweiterten Regression und der Quantilsregression gewonnen wurden, wurde beobachtet, dass die EPU die kurzfristigen Renditen der Kryptowährung für die nachfolgenden Einmonatsrenditen positiv vorhersagte. Darüber hinaus wurde auch eine stärkere Vorhersagbarkeit der EPU für die nachfolgenden Renditen über einen längeren Horizont von 6- und 12 Monaten als über 1 Monat festgestellt.

Trotzdem hat ein bekannter Befürworter von Bitcoin und Anthony Pompliano, Mitbegründer und Partner der auf Kryptographie spezialisierten Vermögensverwaltungsfirma Morgan Creek Digital Assets, lange darauf bestanden, dass Bitcoin ein hochgradig unkorrelierter Vermögenswert ist. Während des Marktcrashs twitterte Pomp,

„Bitcoin und Gold tun dasselbe, genau so, wie man es in einer Liquiditätskrise erwarten würde… sie gehen nach unten. Dasselbe geschah mit Gold auch während der Liquiditätskrise 2008.“

In einer Episode des OffTheChain-Podcasts hatte Pomp zuvor gesagt, dass eine Liquiditätskrise im Wesentlichen bedeutet, dass „die Investoren gleichzeitig zu den Ausgangstüren eilen“, aber da die Verkäufer weitaus mehr sind als die Käufer, fällt es den Investoren daher „schwer, ihre Vermögenswerte gegen Bargeld abzuladen“. Er fügte hinzu,

„Im wahrsten Sinne des Wortes fangen Investoren an, den Preis, den sie bereit sind, für jeden Vermögenswert zu akzeptieren, aggressiv zu senken, im Tausch gegen das Geld, das sie gerade jetzt verzweifelt suchen.

Berichten zufolge sind die meisten Analysten der Ansicht, dass ein „sicherer Hafen“ etwas ist, in das sich Anleger nach dem Sturm und nicht unbedingt während des Sturms zurückziehen können. Das sagte Matthew Graham, CEO der Investmentfirma Sino Global Capital, Berichten zufolge,

„In Zeiten extremen Stresses spielen die Märkte verrückt, Modelle gehen kaputt und die Händler bleiben ihrem Instinkt überlassen“.

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